阔别商海4年，即将迎来人生中的第二次IPO
4月8日，港交所网站显示，深石收购企业有限公司（深石收购）递交了上市申请，发起人为王石及亚投基金管理有限公司（亚投资本）。该公司由王石（65%B类股本）与亚投资本（35%B类股本）联合成立，为了在整个亚太地区寻找“绿色科技及环境友好消费品与服务领域”的合作标的。次日，王石在微博中晒出攀岩中的感悟：“遇到阻碍，比起埋头苦干，驻足思考后重新出发可能是个更好的选择。”
这意味着，阔别商海4年，71岁的王石重新下海，即将迎来自己人生中的第二次IPO。
王石其人
王石1951年出生于广西柳州，1977年毕业于兰州交通大学，被分配至广州铁路局工程段工作。1983年，32岁的王石辞职下海，到深圳创业。次年组建了万科前身——现代科教仪器展销中心。1988年，企业更名为“万科”，成了中国首家公开上市的房地产公司，王石任万科企业股份有限公司董事长兼总经理。
2015年12月，“宝能系”多次举牌，进驻万科第一大股东，意图夺取万科控制权，王石公开喊话“不欢迎野蛮人”，“宝万之争”就此打响。为了“救援”万科，原万科最大股东华润集团开始增持万科股份，中国恒大、深圳地铁等也纷纷入局，最终国资委介入，各方势力逐渐退场。华润决定退出这场争夺，将股权转给深铁。同时，在股权之争期间，拿下万科14.07%股权的恒大，将手中的股份转让给深铁。深铁最终持有万科29.38%股权，成为万科第一大股东，成了此次“宝万之争”的最大赢家。而王石当初看不上“卖菜”的姚振华，最终通过一系列的操作，宝能套现金额加上剩余市值和分红收益，再减去451亿元的成本，盈利375亿-403亿元，上演了一场“蛇吞象”的商界大戏，直接罢免王石及其在万科内部的十多名“亲信”，王石只能黯然离场。2017年6月30日，万科召开股东大会，王石将万科管理权交棒郁亮，辞任万科董事会主席。
王石用33年的时间将万科打造为中国第一房企，而后功成身退。此后他在大众视野中的消息多与赛艇、公益慈善、运动等领域相关。卸任万科董事会主席后，他还继续担任万科公益基金会理事长，持续推动万科的“碳减排”目标。他此前曾说过：碳中和事业是自己在70岁找到的一辈子值得的事业。
商界之外，王石与比其小30岁的恋人田朴珺的恋情也备受外界的关注。田朴珺气质典雅，温柔美丽，在当年爆红古装剧《甄嬛传》中曾客串出演过“敦亲王福晋”一角，之后又以作家的身份出现在公众的视野。两人在2012年就传出恋情，2018年，王石在纽约某颁奖典礼上发表感谢词的时候表示：“谢谢我的妻子田朴珺。”向外界宣告了田朴珺妻子的地位。虽然年龄相差30岁，但两人还是顶住社会的压力走到了现在。
正当人们认为王石功成名就，从此安享幸福晚年时，王石再一次震惊了世人。阔别商界5年后，71岁的他再度出山创业，尝鲜“特殊目的收购公司”，挟多位精英组成的团队，又一次踏上了创业的征程。
SPAC是什么？
资料显示，深石收购成立于2021年5月，是一家新注册成立为开曼群岛获豁免有限公司的特殊目的收购公司，旨在与一家或多家企业进行合并、股份交换、资产收购、股份购买、重组或类似的业务合并，即特殊目的收购公司并购交易。这种融资私募、反向并购的模式也称“SPAC”。王石为什么会选择以SPAC的方式切入碳中和领域？港交所SPAC相关投资者又如何获利？
SPAC全称“Special Purpose Acquisition Company”，直译“特殊目的并购公司”，是一种“先上市再收购”的资本服务。这种运营模式源于美国20世纪90年代，但问世之后很长一段时间并没有得到市场追捧。据Statista数据，从2008年SPAC正式进入纽交所和纳斯达克到2019年11年间，美股的SPAC上市企业数量，总共加起来不过221宗，与传统IPO完全不在一个量级。从2020年开始，SPAC上市企业数量开始爆发式增长。美国资本市场当年共有248家公司通过SPAC的方式上市，占到当年上市新股数量的55%，共募资830.42亿美元，首次超越传统IPO模式。2020年也被称为“SPAC元年”。2021年一季度，这一数量达到298家，占上市新股比例为75%。借道SPAC登陆资本市场，国人比较被人熟知的是乐视网创始人贾跃亭，他通过SPAC把自己创立的智能电动车品牌Faraday Future送上纳斯达克，上市首日收盘市值达近300亿元人民币。
2022年1月1日，SPAC在港股落地实行，目前已有泰格医药叶小平、李宁创始人李宁、阿里巴巴前高管卫哲、“赌王”之子何猷龙等在港股发起SPAC上市申请。深石收购是在港申请上市的第12家SPAC公司。
海银财富南京分公司的负责人于昕华介绍，SPAC公司的第一个阶段为造壳阶段，此时公司不招收员工，也没有相应的收入，基本上可以算作为皮包公司。由于没有经营业务只有现金，公司平均8周左右就能上市，而传统IPO需要8-12个月。王石的深石收购公司就是按照这一模式创立。第二阶段是进行上市。与一般企业上市有所不同的是，SPAC公司上市准备的材料较少，只需要大概介绍公司的业务以及管理情况。深石收购目前正处于该阶段。上市对于SPAC公司只是开始，交易所要求SPAC公司必须在规定时间内（24-36个月）完成对特定行业标的的收购（De-SPAC），如果没有找到对应合适的收购公司，需要进行退市，并且将投资者的资金返还。最后一个阶段是并购与转版，如果与目标公司协商达成一致的话，将完成更名。
作为一种资本服务方式，SPAC与传统的IPO到底有何区别，王石切入SPAC的优势又是什么？于昕华介绍，从运行流程看，SPAC相对于传统IPO在时间、效率上具有明显优势。SPAC公司由一个或几个发起人联合成立，其目的就是通过上市募资，然后再去收购有发展前景的非上市公司。与传统IPO的流程相比，通过SPAC上市更为简单，所需时间也更短。于昕华表示，这种模式从利润规模上还达不到太大，但是有核心竞争力、符合上市条件的中小企业有着相当广阔的市场。
其次，相对于IPO公司投行定价的模式，SPAC“借壳”的公司可以与SPAC发起人（Sponsor）共同商讨公司定价，一定程度上避免了IPO大幅折价的隐患。此外，SPAC与此前的“借壳上市”也有一定区别。其他企业买壳的过程，也是接盘的过程，而SPAC由于账面上只有现金，无任何业务，因此不存在这个问题。
不过，SPAC模式的缺点也很明显。于昕华认为，这种模式绕过了传统IPO严格的审查，在信息公开、财务情况等很多核心合规指标方面，对散户都不太友好。其次，SPAC企业需在上市后的24个月内公布并购交易的条款，或在36个月内完成并购交易，否则将被迫停止运作并清算托管账户。此外相对于传统的IPO，通过SPAC上市的公司付出的代价似乎要更高，最明显的是其股份要被摊薄。按照美股市场，SPAC发起人的股份一般占到SPAC首次公开发售结束时已发行股份的20%，而到正式完成对借壳公司的收购时，SPAC发起人20%的股份依然会对借壳公司的总股本造成稀释。这一“股权稀释”也是王石等SPAC发起人的主要收益所在。
凭何SPAC发起人能获得这么高的报酬？答案在于影响力。
王石的朋友圈
于昕华指出，SPAC模式最重要的特点就是名人效应。据深石收购介绍，该公司最大的资源优势是股东资源和管理团队人才。对于参与SPAC上市融资的投资者而言，在没有任何经营数据、财务数据指导的前提下，要投资一家SPAC公司，主要取决于对SPAC发起人及团队的信任，而深石收购恰恰满足这些条件。
对此，叶檀工作室在社交媒体平台公开表示，其核心发起人王石是知名企业家，并在低碳环保领域具有丰富经验，为深石收购带来强大的声誉背书。除此之外，深石收购还拥有实力雄厚的明星团队：CEO刘二飞在亚太地区拥有超过25年投资银行及私募股权投资经验；CFO张天此前在摩根士丹利证券（中国）有限公司投资银行部就职；COO周默有深厚的法律背景，曾主导万科及万科物业数次超十亿美金的并购交易。独立非执行董事也并非等闲之辈，由张朝阳、刘姝威、林倩丽担任独立董事。张朝阳是搜狐创始人；刘姝威自2017年起担任万科独董，自2019年起担任格力电器、中光学等公司的独董；林倩丽为远洋集团现任董事会审计委员会主席及战略与投资委员会成员。
“凭借团队在全球重点行业建立的广泛、深厚的人脉网络，预期将利用团队的能力，发现、收购并经营旨在公开市场实现长期成功的企业，从而为股东带来可观回报。”深石收购称。
除了收购业务之外，王石还有意向往新能源产业发展，在亚投资本的招股书中能够发现亚投资本在新能源以及智能化领域有所投资。王石本人也认为，碳中和与运动健康产业需要与智能化共同融合发展。深石收购表示，不会局限于某一特定行业、领域或地理区域，但将专注于绿色技术和环保消费品与服务两条主线的投资。“中国向世界提出的双碳目标，使得新能源市场备受资本青睐，可以预见，未来5-10年，它都会是资本最关注的领域。”在于昕华看来，王石的二次出山就是王石其人、SPAC的特点和双碳目标最好的结合。
71岁再创业，老吗？
放眼全球，高龄奋战在一线的名人不在少数。
2014年，93岁的黑兹尔·麦考莲（Hazel McCallion）卸任加拿大密西沙加市市长一职，开始了退休生活。今年，101岁的麦考莲接受了新职务，未来3年其将担任大多伦多机场管理局(GTAA)主任。
环顾国内，在一线奋斗的高龄企业家很多。李嘉诚工作到90岁才退休，任正非、宗庆后等年近耄耋也依然在创业的道路上奋斗。“中国烟草大王”褚时健二度创业的故事更是让人们津津乐道。褚时健曾担任玉溪卷烟厂厂长，一度把该烟厂带到亚洲最大的卷烟厂的高度，当年撑起云南财政半壁江山。 1999年1月，褚时健因经济问题被处无期徒刑、剥夺政治权利终身，后减刑为有期徒刑17年。2002年，74岁的褚时健保外就医后，向朋友筹集1000万元，与妻子承包了2400亩荒山开始种橙。花了整整10年时间，培育出“最符合中国人口味”的冰糖橙，被称为“褚橙”。 有消费者这样说：“我买橙子并不是想吃橙子，买的是褚老的信念和精神。”
对王石二度出山的前景，于昕华表示非常看好：“疫情对无论社会宏观微观层面，还是大小企业都造成了很大的影响。而像王石、曹德旺这样的老企业家重新出山，具有重要的意义：一是有很强的引领作用，二是他们展现给外界的老当益壮、老而弥坚的精神能够成为更多的年轻创业家的模范。”
叶檀工作室也表示，王石的身体素质比较好，在公众视野下，离开商海后的王石全身心投入到运动中，赛艇、攀岩、跑步、健身……70岁的身材没有一点臃肿。
重要的是雄心仍在。70岁再出发，对王石来说，或许只是第二春的开始。
江苏经济报记者 黄建国 见习记者 周凯航
